中报收入和净利润大幅度添加；其间收入添加 65%，净利润添加 41%2021 年 H1 营收 14 亿元，同比添加 65%；净利润 2.0 亿元，同比添加 41%；经营活动现金流净额约-3 亿元，同比削减 51%； 应收金钱收入占比同比下降 40pct，改进显着。与 2019 年同期相比，营收和净利润的 CAGR 分别为 23%和 21%。2021 年 Q2 收入 9.4 亿元，同比添加 40%；净利润 1.5 亿元，同比添加 10%。Q2 毛利率 40.3%，同比下滑 2pct；净利率 16.3%，同比下滑 4.5pct。

  应急照明与智能分散事务继续高添加，工业消防产品获得突破性发展2021 年 H1 通用消防完结收入 12 亿元，同比添加 55%；其间 Q2 并表法国 Finsecur奉献近 1 亿收入；应急照明与智能分散事务完结收入 1.4 亿元，同比添加 174%，继续保持高添加；工业消防已中标石化、钢铁职业订单，获得突破性发展。

  原材料提价使得毛利率短期承压，布局未来导致期间费用率同比提高2021 年 H1 毛利率 41%，同比下滑约 2pct；主要由原材料提价所造成的； 净利率 15%，同比也下滑 2pct， 期间费用率 23.4%，同比上升 1.4pct。 其间销售费用添加 100%，管理费用添加 74%（职工添加和股权鼓励费用），研制费用添加 48%。

  下半年可燃气体报警将迎来方针风口；公司才智消防现已初具规模2021 年 6 月修订的《安全出产法》中明确规定：餐饮等职业的出产经营单位运用燃气的，应当装置可燃气体报警装置，并保证其正常运用，并于 2021 年 9月开端施行。子公司惟泰安全作为可燃气体探测器国家标准起草单位之一，有望快速切入商场。才智消防范畴， “青鸟消防云”到现在创立的防火单位近2900 个，上线 万个，现在已初具规模。

  “三驾马车+两颗新星”事务布局完结，力求 2023 年完结 50+亿元收入以通用消防报警（含海外）、应急照明与智能分散、工业消防为中心的“三驾马车”，及以才智消防、家用消防为中心的“两颗新星”的“3+2”事务结构已成。估计通用消防 2022 年市占率可提高至 12%， 2024 年到达 15%。 到 2023 年公司力求完结 50 亿元以上收入方针。

  估计 2021~2023 年归母纯利润是 5.5/7.1/8.9 亿元，同比添加 27%/29%/25%， PE为 19/15/12 倍。看好公司在民用商场市占率继续提高和工业商场进口代替的实力。给予 2021 年 25 倍 PE，方针市值为 130 亿元。保持“买入” 评级。